Sparčiai besivystančiame „Bitcoin“ priėmimo pasaulyje nedaug reguliavimo poslinkių yra neseniai panaikintas SAB 121. Pasak garsaus „Bitcoin“ advokato ir investuotojo Prestono Pysho, ši plėtra yra vandens telkinio momentas, kuris galėtų turėti didesnę reikšmę nei net labai daug deištroliuojama strateginio „Bitcoin“ rezervo koncepcija.
Mano mintys apie du didžiausius dalykus, kurie nutiko praėjusią savaitę su „Bitcoin“.
SAB121 ir natūra išpirkimo užklausa SEC pic.twitter.com/xyhdincovh
– Prestonas Pyshas (@Prestonpysh) 2025 m. Sausio 27 d
Kas yra Prestonas Pyshas?
Prestonas Pyshas yra generalinis partneris Ego mirties sostinė„Bitcoin“ orientuota investicinė įmonė. Žinomas dėl savo patirties finansų, makroekonomikos ir „Bitcoin“, PYSH taip pat yra įkūrėjas Investuotojo podcast tinklas. Gilus supratimas apie tradicines finansines sistemas ir „Bitcoin“ transformacinį potencialą, Pyshas yra pagrindinis „Bitcoin“ bendruomenės balsas.
Kas buvo SAB 121?
SAB 121 (darbuotojų apskaitos biuletenis 121), įvestas per Gary Genslerio kadenciją SEC, nustatė reikšmingus apribojimus finansų įstaigoms, norinčioms globoti „Bitcoin“. Pagal savo gaires bankai turėjo klasifikuoti „Bitcoin“ globą kaip atsakomybę už jų balansus. Už kiekvieną jų laikomą „Bitcoin“ vertą „Bitcoin“ jie turėjo jį kompensuoti lygiaverčiu kapitalo kiekiu – paprastai ižde ar kitu turtu.
Rezultatas? Institucinė „Bitcoin“ globa tapo ekonomiškai draudžiama. Bankai, atsargūs dėl intensyvių kapitalo reikalavimų, visiškai atsisakė siūlyti su „Bitcoin“ susijusias paslaugas.
Tačiau SAB 121 panaikinimas keičia žaidimą. „Bitcoin“ globa dabar traktuojama kaip turtas, o ne atsakomybė, dramatiškai sumažinant kliūtis dideliems bankams, tokiems kaip JPMorgan ir kiti, patekti į „Bitcoin“ ekosistemą. Kaip pažymi PYSH, „visos pagrindinės bankų įstaigos dabar nori tai imtis. Gali būti paskolų produktų, visokių dalykų, kurie iš to gali pasirodyti. “
Susiję: kodėl šimtai įmonių 2025 m. Pirks „Bitcoin“
Nauja institucinės „Bitcoin“ globos era
Prestonas Pyshas pabrėžia, kad šis reguliavimo poslinkis galėtų įsitvirtinti „Bitcoin“ kaip kertinį pasaulinės finansinės infrastruktūros akmenį. Poveikis yra gilus:
- Platesnis institucinis įvaikinimas: Dabar bankai gali globoti „Bitcoin“, nesikreipdami į sunkius balanso reikalavimus. Tai atveria kelią paskolos produktams, išvestinėms finansinėms priemonėms ir daugybei kitų finansinių priemonių, susietų su „Bitcoin“.
- Patobulintas teisėtumas: Pagrindinių bankų noras globoti „Bitcoin“ rodo vis didesnį jos, kaip pasaulinio atsiskaitymo sluoksnio, vaidmenį, dar labiau sustiprindamas savo vietą finansų sistemoje.
- Patvarus karkasas: Skirtingai nuo strateginio „Bitcoin“ rezervo, kuriam gali kilti politinių užgaidų ir administracinių pokyčių, SAB 121 panaikinimas sukuria struktūrinį poslinkį. „Šis mano nuolankioje nuomone, tai įsitvirtina„ Bitcoin “kaip pasaulinį gyvenviečių sluoksnį“,-aiškina Pyshas, pabrėždamas savo ilgalaikį poveikį.
Kodėl strateginis „Bitcoin Reserve“ trūksta
Nors strateginio „Bitcoin“ rezervato idėja – kai vyriausybės kaupia „Bitcoin“ kaip savo nacionalinių rezervų dalį, ji užfiksavo „Bitcoin“ bendruomenės vaizduotę, Pyshas teigia, kad jai trūksta SAB 121 poveikio pastovumo. Atsargoms gali būti taikomi valdžios administracijos prioritetai. Pro-bitcoin vyriausybė gali surinkti rezervus, tik tam, kad vėlesnė administracija galėtų pakeisti kursą.
Priešingai, institucinis įvaikinimas, kurį lemia SAB 121 panaikinimas, sukuria sisteminį įsitvirtinimą. Didelio masto privačių bankų ir finansų įstaigų integraciją sunkiau atsipalaiduoti ir labiau linkę išlikti politiniuose cikluose.
Spręsti riziką
PYSH pripažįsta susirūpinimą dėl didelių institucijų „Bitcoin“ globos centralizacijos. Suvereni įtaka laisvės atėmimo bankams gali kelti klausimus apie „Bitcoin“ decentralizaciją ir netinkamo naudojimo galimybes. Tačiau jis taip pat atkreipia dėmesį į tokius mechanizmus kaip „BlackRock“ taikymas dėl natūrinių atpirkimo į savo „Bitcoin ETF“ kaip atsvarą tokiai rizikai. „Jei šis natūra atpirkimas bus pagerbtas SEC, kuris labai tikiuosi, kad tai padarys, ir įtariu, kad tai bus“,-aiškina Pyshas, „tai tikrai kompensuotų susirūpinimą dėl rehypothecation įvyks su globėjais“.
Susiję: NASDAQ siūlo „BlackRock“ „Bitcoin ETF“ atpirkimo natūrą.
Išvada
SAB 121 panaikinimas yra monumentalus „Bitcoin“ kelionės link pagrindinio įvaikinimo poslinkio. Pašalindamas kliūtis institucinei globai, tai atveria kelią „Bitcoin“ integracijai į pasaulinę finansų sistemą tokiu būdu, kuris yra ilgesnis nei vyriausybės vadovaujamos iniciatyvos, tokios kaip strateginis „Bitcoin“ rezervas. Kaip pažymi „Ego Death Capital“ generalinis partneris Prestonas Pyshas, šis vystymasis įsitvirtina „Bitcoin“ kaip pasaulinį atsiskaitymų sluoksnį ir atveria duris daugybei finansinių naujovių.
„Bitcoin“ bendruomenė turi būti budri apie riziką, susijusią su institucine globa, tačiau neabejotina šio reguliavimo proveržio padariniais. Kita „Bitcoin“ priėmimo era prasidėjo, o „SAB 121“ panaikinimas vadovauja kaltinimui.
